Szakértői elemzés
Kontextus
Geopolitika:
- Orosz-ukrán háború:
- Ukrán tranzit leállt január 1-jén
- TurkStream támadás
- Szankciók Oroszországgal szemben (LNG, földgáz, olaj)
- Trump, Zelenszkij és Putyin tárgyal az orosz-ukrán háború lezárásáról – egyelőre sikertelenül
- Az Európai Bizottság várhatóan javaslatot tesz a tárolók feltöltésére vonatkozó szabályok enyhítésére.
- Donald Trumpot beiktatták az USA elnökének
- A német választásokat a CDU/CSU nyerte
- Trump agresszív kereskedelempolitikája és az USA által kivetett magas importvámok kereskedelmi háborút indítottak
Gazdasági mutatók:
- DAX index változása január 1 és március 31 között: +10,68%
Földgáz piac
| TTF árszintek | ||||
| Átlag DA | 46,78 €/MWh | |||
TTF DA (EUR/MWh)
TTF FY (EUR/MWh)
Nagy volatilitás jellemezte a piacot: év elején az ukrán tranzit leállása miatt hirtelen áremelkedés, majd január első harmadában lefelé korrekció. Ezt követően a gyorsan ürülő tárolók, az átlag alatti hőmérséklet, a nagy volumenű befektetői long pozíció (300 TWh), a drasztikusan emelkedő karbon kvóta ára, a nem tervezett üzemszünetek és a geopolitikai bizonytalanság február elején 55 €/MWh szint fölé emelte a TTF DA árakat. A nyár-tél spread a szokásos negatív tartományból elmozdult a +6 €/MWh szintig. A kétéves csúcs után zuhanásba kezdtek az árak, aminek okai az egyre enyhébb időjárás, tárgyalások a tárolókra vonatkozó feltöltési szabályok enyhítéséről és az orosz-ukrán tűzszünetről, illetve az egyre csökkenő long pozíció.
Tárolói töltöttség (%)
Tárolókban lévő földgáz mennyisége
Villamosenergia piac
| HUPX | ||||
| Átlag DAM BL: | 135,23 €/MWh | |||
| Átlag DAM PL: | 141,24 €/MWh | |||
| Max órás ár: | 615,15 €/MWh | |||
| Átlag FM (március): | -25,67 €/MWh | |||
DAM (EUR/MWh)
FY(EUR/MWh)
A forward árak követték az EUA és a földgáz jegyzések alakulását. A SPOT piacon tapasztalt volatilitás fő okai a német időjárásfüggő termelés kilengései, amik egész Európára kihatottak (Dunkelflaute); az átlag alatti hőmérséklet; a regionális erőműkiesések (szerb TENT-A és B szénerőmű, Mátrai Erőmű, DERT, Paksi Atomerőmű) és az alacsony regionális megújuló termelés voltak. A DAM árak márciusban az idei év első két hónapjához képest alacsonyan alakultak, annak ellenére is, hogy összesen 4 GW termelői kapacitás hiányzott a régióból karbantartás miatt. Az árakat lefelé mozdította a szokatlanul enyhe időjárás hónap közepén, a paksi nukleáris blokk visszatérése, illetve a nagymértékű napenergia termelés.
Magyar termelési mix (MWh)
Átlaghőmérséklet (C) Magyarországon
Csapadékmennyiség (mm) Magyarországon
Egyéb árupiacok
EUA
A spekulatív kereskedők tovább növelték EUA long pozíciójukat, elérve a 60 millió tonnát. Ez jelentős árfelhajtó hatással bírt, egy hónap alatt 12%-kal emelkedett a kvóta ára, megközelítve a 84 €/t szintet. Szintén a drágulást támogatta, hogy megnövekedett a szenes és gázos erőművek termelése, aminek EUA igénye van. Február közepétől március végéig a spekulatív long pozíció 30 tonnára csökkent és a földgáz árát követve az EUA ára is lefelé mozdult.
EUA elszámolóár (€/t)
LNG
A JKM LNG árai a TTF-fel együtt mozogtak és jelentősen csökkentek március végére. A JKM FM ára március végén 41,85 €/MWh-n zárt. Az európai import tovább nőtt, aminek oka az árelőny az ázsiai piacokhoz képest, illetve az ötéves mélyponton lévő kínai importigény. Év elején jelentős változás volt az USA LNG politikájában, ugyanis Trump visszavonta az engedélyek korlátozásáról szóló törvényt. Q1-ben több LNG üzemben vagy terminálon volt nem tervezett leállás: Freeport, Alexandroupolis, Hammerfest.
Európai gázimport forrásai, year-to-date
Európai vezetékes földgáz és LNG forrásai, Q1
Az elemzést írta: Tóth Eszter Lilla
2025.04.17.