Szakértői elemzés
A globális energiapiac az elmúlt hetekben ismét erősen geopolitikai vezéreltté vált. A több mint két hete tartó iráni háború, valamint a Közel-Keleten kialakult katonai feszültség komoly bizonytalanságot hozott az olaj- és gázpiacokra.
Az Egyesült Államok és Izrael Irán elleni támadásai, valamint a kulcsfontosságú tengeri útvonalnak számító Hormuzi-szoros lezárása újra ráirányította a figyelmet arra, hogy az energiapiaci árakat nemcsak a kereslet és kínálat, hanem a geopolitikai és infrastruktúra-kockázatok is jelentősen befolyásolják.
Ebben a cikkben bemutatjuk, mi történik jelenleg az olaj- és gázpiacon, milyen hatása van a konfliktusnak Európára, és mire érdemes figyelni a következő hetekben.
Olajár-emelkedés: közel négyéves csúcson a Brent
A közel-keleti feszültség azonnal megjelent az olajpiacon. A globális benchmarkként használt Brent crude ára a múlt héten 119,5 USD/hordó közelébe emelkedett, ami majdnem négyéves csúcsnak számít.
Hormuzi-szoros: a globális energiakereskedelem kulcspontja
A Közel-Keleten kialakult konfliktus egyik legkritikusabb pontja a Hormuzi-szoros.
Rajta keresztül halad át a globális olajkereskedelem mintegy 20%-a és jelentős LNG-export, különösen Katarból és az Egyesült Arab Emírségekből. A szoros lezárása ezért azonnal globális piaci reakciót váltott ki.
Az LNG-szállítások különösen érzékenyen reagáltak a helyzetre, mivel a régióból induló export kulcsfontosságú Európa és Ázsia energiaellátása szempontjából.
A helyzetet tovább súlyosbította, hogy a katari Ras Laffan Industrial City LNG-komplexumban felfüggesztették a termelést, a leállás azonnali hatással volt a globális gázpiacra.
Több hajótulajdonos jelenleg nem hajlandó belépni a térségbe, mivel a katonai kockázatok és a biztosítási költségek jelentősen megnőttek. Ez azt jelenti, hogy még egy gyors politikai megállapodás esetén sem biztos, hogy az LNG-szállítások azonnal normalizálódnak.
Európai gázárak: megugrott a TTF
Az európai benchmarkként szolgáló TTF gázár 69,5 EUR/MWh szintig emelkedett, ami 2023 eleje óta a legmagasabb szint. Azóta az árak enyhültek, de továbbra is magas szinten, körülbelül 52 EUR/MWh körül mozognak. A jelenlegi piaci várakozások alapján a TTF rövid távon 50–60 EUR/MWh sávban mozoghat, időszakos árkilengésekkel.
A piaci szereplők jelenleg elsősorban azt próbálják felmérni, hogy milyen gyorsan állhat helyre az LNG-kereskedelem a Közel-Keletről, és meddig marad fenn a geopolitikai kockázati prémium. Egy gyors deeszkaláció és az LNG-szállítások visszatérése azonban gyors lefelé irányuló korrekciót is hozhat.
A legnagyobb kockázat: operatív problémák a szállításban
Szakértők szerint a jelenlegi helyzet egyik legfontosabb tanulsága, hogy a legnagyobb probléma nem feltétlenül politikai, hanem operatív jellegű. Még akkor is, ha a konfliktus rövid időn belül véget érne, több tényező lassíthatja a normalizálódást. Ez azt jelenti, hogy a fizikai szállítási láncok helyreállása akár hónapokig is eltarthat.
Mit figyel most a piac?
Az energiapiaci szereplők jelenleg néhány kulcsfontosságú fejleményt követnek:
- Újraindul-e a hajóforgalom a Hormuzi-szoros térségében
- Visszatér-e a termelés a Ras Laffan Industrial City LNG-komplexumban
- Megjelennek-e újra LNG-tanker mozgások a régióból
- Milyen mértékben marad fenn a geopolitikai kockázati prémium az olaj- és gázárakban
Ezek a tényezők döntő szerepet játszhatnak a következő hetek energiapiaci mozgásaiban.
Mi csökkentheti a gázárakat?
Több tényező is mérsékelheti a piaci nyomást; enyhébb időjárás, amely csökkenti a gázkeresletet; magasabb megújuló energiatermelés; erős norvég gázszállítások Európába
Ezek a tényezők jelenleg részben ellensúlyozzák a geopolitikai kockázatokat.
Villamosenergia-piac: gáz és CO₂ árak hatása
Az európai villamosenergia-piac alakulását továbbra is elsősorban két tényező befolyásolja: a földgáz ára és az EU kibocsátási kvóták (EUA) alakulása
Emellett rövid távon a meteorológia is fontos szerepet játszik, különösen a napsütéses órák száma (napenergia-termelés), a szélenergia alakulása, a balkáni régió hidrológiai helyzete
A magas napsütéses óraszám és a kedvező vízenergia-termelés rövid távon csökkentheti a spot áramárakat.
Összegzés: ismét geopolitikai piac lett az energia
A jelenlegi helyzet ismét rámutat arra, hogy az energiapiacokat nemcsak gazdasági fundamentumok, hanem geopolitikai események és fizikai infrastruktúrák is meghatározzák.
Az európai gázpiac rövid távon továbbra is érzékeny maradhat a Közel-Kelet fejleményeire. Amíg nem indul újra stabilan az LNG-szállítás a térségből, addig a geopolitikai prémium az olaj- és gázárakban is fennmaradhat.
A következő hetek kulcskérdése az lesz, hogy milyen gyorsan normalizálódik a tengeri szállítás és az LNG-export a régióban. Ez döntően meghatározhatja az energiapiacok következő nagy mozgását.
Forrás: Montel Analytics; Greenergy Market
Az elemzést írta: Tóth Eszter Lilla
2026.03.17.