Szakértői elemzés
USA-Irán tűzszünet: a piac megnyugodott, de a kockázatok továbbra is fennállnak
Az amerikai–iráni konfliktus új szakaszba lépett a felek közötti tűzszüneti megállapodást követően. A bejelentés azonnali hatást gyakorolt az európai gázpiacra: a korábbi geopolitikai prémium egy része kiárazódott, a TTF jegyzések pedig ismét a 40–43 €/MWh közötti sávban mozognak.
A piac jelenlegi irányát elsősorban a konfliktus további alakulása határozza meg. Egy esetleges újabb eszkaláció ismét felfelé tolhatja az árakat, míg a közel-keleti hajóforgalom normalizálódása és a Hormuzi-szoros zavartalan működése további enyhülést hozhat.
Ugyanakkor a helyzet korántsem tekinthető teljesen rendezettnek. A Wood Mackenzie európai gáz- és LNG-piaci igazgatója, Tom Marzec-Manser szerint a műholdfelvételek alapján a katari Ras Laffan LNG-komplexum teljes helyreállítása akár 12 hetet is igénybe vehet, még abban az esetben is, ha a tűzszünet tartósnak bizonyul és a Hormuzi-szoros teljes kapacitással újranyílik.
A geopolitika után ismét a fundamentumok kerülhetnek előtérbe
A következő napokban várhatóan továbbra is a geopolitikai fejlemények mozgatják a piacot, azonban középtávon ismét azok a fundamentális tényezők kerülhetnek előtérbe, amelyek már a konfliktus előtt is felfelé mutató kockázatot jelentettek.
Ezek közé tartozik az Európában és Ázsiában várható átlag feletti hőmérséklet, amely növeli az energiaigényt, az európai gáztárolók továbbra is elmaradó töltöttségi szintje, valamint az LNG-kínálat körüli bizonytalanságok.
Mindez azt jelenti, hogy bár a közelmúltban látott extrém árreakciók mérséklődtek, a piac továbbra is érzékeny marad minden olyan eseményre, amely az ellátásbiztonságot vagy a globális LNG-kínálatot érinti.
A kockázati prémium még nem tűnt el
A befektetők és a piaci szereplők óvatosságát jól mutatja, hogy a geopolitikai kockázati prémium nem tűnt el teljesen az árakból. Donald Trump egyértelművé tette, hogy az Egyesült Államok kész újabb katonai lépéseket tenni, amennyiben Irán megsérti a megállapodást. Emellett a Közel-Kelet más térségeiben, különösen Libanonban, továbbra is fennállnak a fegyveres konfliktusokkal kapcsolatos kockázatok.
A jelenlegi helyzetben a piac egyensúlya törékeny. Rövid távon a geopolitikai hírek dominálhatják a kereskedést, de a nyári kereslet, a tárolói töltöttség és az LNG-ellátás alakulása várhatóan ismét meghatározó szerepet kap a következő hetekben.
Az elemzést írta: Tóth Eszter Lilla
2026.06.18