Szakértői elemzés
A geopolitikai prémium gyorsan olvad, de még nem tűnt el teljesen
Az elmúlt napokban az európai gázpiacot egyértelműen a javuló ellátási kilátások mozgatták.
- A TTF front havi kontraktusa 40,4 €/MWh közelébe csökkent, egyhetes mélypontra.
Mi áll a háttérben?
- Egyre több LNG-szállítmány halad át a Hormuzi-szoroson, miközben az amerikai energiaügyi miniszter szerint az olaj- és LNG-forgalom már közelíti a háború előtti szintet.
- Katar célja, hogy néhány héten belül helyreállítsa LNG-termelésének döntő részét, ami tovább javítja a globális kínálati kilátásokat.
- Az Arctic Securities szerint, ha a piac teljes bizonyossággal számolna a katari kínálat gyors visszatérésével, a TTF akár 35 €/MWh körül is kereskedhetne. Ez arra utal, hogy a jelenlegi árak még mindig több eurónyi geopolitikai kockázati prémiumot tartalmaznak.
Ugyanakkor nem minden tényező bearish.
- Az EU gáztárolói 47,2%-os töltöttségen állnak, ami közel 15 százalékponttal elmarad az ötéves átlagtól.
- Emellett az ázsiai hűtési szezon erősíti az LNG iránti versenyt, a jelenlegi európai hőhullám pedig növeli az esti gázerőművi keresletet.
Érdekes hosszabb távú üzenetet fogalmazott meg a TotalEnergies is.
Az európai LNG-import egyre nagyobb része érkezik az Egyesült Államokból. Bár jelenleg nincs jele exportkorlátozásnak – a Henry Hub ára továbbra is mindössze ~10 €/MWh, szemben a 40 €/MWh körüli TTF-fel –, egy jövőbeli amerikai árrobbanás esetén Washington akár a belföldi ellátás védelmében is korlátozhatná az LNG-exportot. Ez ma még alacsony valószínűségű, de fontos strukturális kockázat Európa számára.
Mit figyel a piac most?
- Hormuzi-szoros forgalmának teljes normalizálódása
- Katar LNG-termelésének helyreállítása
- Az amerikai–iráni tárgyalások következő lépései
- Az európai tárolók töltési üteme a nyári időszakban
Összességében: a rövid távú hangulat továbbra is bearish, mivel a piac fokozatosan leépíti a közel-keleti geopolitikai prémiumot. Ugyanakkor az alacsony tárolói készletek és az LNG-piaci verseny miatt a téllel kapcsolatos kockázatok továbbra sem tűntek el.
Az elemzést írta: Tóth Eszter Lilla
A hírek forrása a Montel News és a Reuters
2026.06.25