Szakértői elemzés
Az árupiaci termékek áralakulásában szakértői csapatunk szerint 4 fő tényező játszik szerepet:
- fundamentumok: például csökken a szélenergia termelés, drágul a karbon kvóta, nő a kereslet;
- technikai elemzés: statisztikai modellek alapján túladott vagy túlvett egy termék (ezért ide sorolom a befektetési célú vásárlásokat is);
- politika: csak az utóbbi idők pár példája: háborúk, vámok, tárolói töltöttségre vonatkozó elvárások – bár ezek közül számos esemény átsorolható lenne a fundamentumok közé. Mégis, annyira meghatározó a földgáz és villamosenergia kereskedelemben a politikai döntéshozatal, hogy külön pontként kezelem;
- pszichológia: az, hogy egyes hírekre mi, mint emberek hogyan reagálunk, nagyban befolyásolja vételi vagy eladási motivációnkat.
Emelkedő, majd csökkenő trend
A gázárak utóbbi egy hónapos áralakulásában mind a négy fontos szerepet játszott.
Egy hónap alatt a következő havi termék ára TTF-en 45 €/MWh-ról majdnem 58 €/MWh szintig emelkedett, ami 28%-os áremelkedés (még akkor is, ha közben hónapváltás volt, ez a mérték igencsak jelentősnek tekinthető). Majd ez egy hét alatt 15%-ot esett.
Földgáz TTF, negyedéves és havi termékek (€/MWh)
A mai napon 48,4 €/MWh volt a legalacsonyabb árú kötés TTF ICE FM termékre.
Ezzel együtt a nyár-tél spread is csökkent.
Nyár-Tél Spread (TTF, €/MWh)
Azóta egyébként megint emelkednek az árak.
Az áremelkedés okairól sokat írtunk (geopolitikai feszültség, ellátási problémák (LNG iránti verseny Ázsiával és csökkenő norvég flow), alacsony tárolói töltöttség és a hidegre prognosztizált február – március).
De mi változott, miért csökkennek az árak:
– a németek és a franciák egyre nagyobb nyomást gyakorolnak az Európai Bizottságra, hogy gondolják újra a 90%-os tárolói töltöttségi elvárást
– Trump és Putyin tárgyalásokat folytatnak, melynek egyik témája az ukrán háború befejezése
– enyhébb időjárási prognózis érkezett
– a befektetők elkezdték eladni long pozíciójukat
– a karbon kvóta ára ismét 80 €/t alatt van.
A fentiek közül minden pontban ott van továbbra is a bizonytalanság, sok a „HA”. A tárgyalások kimenetelétől, az időjárási előrejelzésektől és az előre nem látható geopolitikai vagy fundamentális eseményektől nagyon sok minden függ.
(És ha még máshol ma nem láttuk, a tárolók 46,5 %-os töltöttségi szinten vannak.)
Az elemzést írta: Tóth Eszter Lilla
Források: Montel Analytics; ICE; GIE