Greenergy Market Review – 2026 w32

Greenergy Market Heti Energiapiaci Hírlevél

EURÓPAI GÁZPIAC

Bullish

A TTF front havi kontraktusa a hét elején három és fél hetes mélypontra, 52 EUR/MWh közelébe esett, majd hét közben egészen 60 EUR/MWh-ig emelkedett. Pénteken az árak közel 7%-os heti csökkenés felé tartottak: a TTF front havi kontraktusa pénteken 55,05 EUR/MWh körül forgott.
A jelentős volatilitást továbbra is az amerikai–iráni tárgyalások és a Hormuzi-szoros esetleges újranyitásával kapcsolatos hírek okozzák.
A piac korábban gyors deeszkalációt árazott, de továbbra sem világos, hogy az Egyesült Államok elfogadná-e az Irán és Omán által kidolgozott megállapodási keretet. Nyitott kérdés maradt az iráni ellenőrzés, valamint az esetleges áthaladási díjak alkalmazása is. Piaci értesülések szerint Irán a rakomány értékének 5–7%-át kitevő díjat is kérhetne a szoroson áthaladó hajóktól.
A geopolitikai kockázatok enyhülése lefelé mutató árkockázatot jelent, ugyanakkor az alacsony tárolói készletek és a szűk LNG-kínálat továbbra is erős fundamentális támaszt biztosítanak.
A 2027 nyári határidős kontraktusok egyes elemzők szerint túl alacsony áron forognak, mert a piac túl gyors LNG-forgalmi normalizálódást feltételez.
A következő időszakban a TTF irányát elsősorban a diplomáciai fejlemények, az LNG-verseny, a tárolói betárolás és az időjárási kilátások határozhatják meg.

EURÓPAI GÁZIMPORT

LNG: 60,92 EUR/MWh

Az európai LNG-import júliusban havi alapon mintegy 18%-kal csökkent.
A közelmúlt tankertámadásai azt mutatják, hogy a diplomáciai tárgyalások ellenére az ellátási kockázat még nem szűnt meg.
Európa továbbra is Ázsiával versenyez a korlátozottan elérhető szabad LNG-rakományokért.
Három, eredetileg az egyiptomi Damietta terminálhoz tartó rakomány Franciaországba és Spanyolországba irányulhat át a terminálnál történt dróntámadás után. További két-három rakomány átirányítása is lehetséges, amíg nem tisztázódik a damiettai infrastruktúrában keletkezett károk mértéke.
Az Európába érkező extra volumen rövid távon kedvező, különösen Franciaország számára, ahol júliusban 2020 óta a legalacsonyabb havi LNG-importot regisztrálták.

FLOW: 317-328 avg mcm/d

A norvég Aasgard mezőn jelentkező nem tervezett kiesés napi 6 millió köbméterrel csökkentette a rendelkezésre álló exportkapacitást.
A következő hetekben a norvég karbantartási szezon alakulása is egyre fontosabb tényezővé válhat.

EURÓPAI GÁZTÁROLÓK

Az ötéves átlaghoz viszonyított tárolói töltöttség lemaradása eléri a 16,6 százalékpontot.
A betárolás üteme is lassabb a 2025-ben tapasztaltnál, ami növeli a téli ellátási időszak kockázatait.
A jelenlegi helyzet a negyedik negyedéves gázárakat is támasztja, és javítja a szénerőművek relatív versenyképességét a gázerőművekkel szemben.

VILLAMOSENERGIA

MAGYAR PIAC

A magyar spot piac továbbra is rendkívül feszült a hőhullám, az aszály és a jelentős nukleáris kapacitáskiesés miatt.
A Paksi Atomerőmű 2 GW-os kapacitásából mindössze egy 240 MW-os blokk üzemel, amelynek működése továbbra is a Duna vízállásától függ.
A spot árak további elszállását eddig a nagyfogyasztók önkéntes fogyasztáscsökkentése, a gázerőművi termelés növelése és az import fokozása akadályozta meg. Azonban a DERT szerdai kiesése átmenetileg további szűkületet okozott.
Több mint 300 vállalat összesen mintegy 400 MW terheléscsökkentést vállalt.
Magyarország csütörtökön feloldotta az önkéntes villamosenergia-fogyasztási korlátozásokat, miután az eső és a hűvösebb idő enyhítette az ellátási feszültséget, de a paksi termelés helyzete továbbra is rendkívül sérülékeny.
A paksi dunai vízállás vasárnap óta 13 centiméterrel emelkedett, és a következő napokban további mintegy 20 centiméteres emelkedés várható.
A rendszer importfüggősége jelentős, ezért a régiós termelési kiesések és a határkeresztező kapacitások elérhetősége közvetlenül befolyásolják a HUPX árát.

NEMZETKÖZI PIAC

Hosszabb távon az energiatárolás, a hálózatfejlesztés, a rugalmas termelés és a keresletoldali szabályozás bővítése csökkenthetné a magyar forward termékek időjárási prémiumát. A bejelentett energiastabilitási program első lépésként 1 GW új, akkumulátoros tárolással kombinált szélerőművi kapacitás hálózati csatlakozását segítheti elő.
Románia olyan vészhelyzeti keretrendszert fogadott el, amely szükség esetén lehetővé teszi az ipari fogyasztók kötelező áramkorlátozását 24 órás előzetes értesítéssel. Az intézkedések egyelőre nem léptek életbe, de az ország válságkoordinációs központ felállítására készül.
Moldovában az esti csúcsterhelési időszakra felfüggesztették a villamosenergia-exportot a regionális hiány miatt.
Bulgária ugyanakkor napi 32–33 GWh villamos energiát exportál, az esti órákban pedig exportteljesítménye meghaladta a 3 GW-ot.
Az európai származási garanciák piacán a benchmark északi vízerőművi Cal 26 termék 1,50 EUR/MWh körül stabilizálódott.
A norvég hidrológiai készletek mindössze 62,8%-on állnak, szemben a 75,2%-os szezonális átlaggal.
Ha a száraz időjárás fennmarad, a Cal 26 GO ára szeptemberre 2 EUR/MWh fölé emelkedhet.
A jövő szerdai teljes napfogyatkozás akár 5 GW-tal csökkentheti a spanyol napenergia-termelést, ami az átlagos augusztusi csúcskereslet körülbelül 13%-ának felel meg.

SPOT PIAC

HUPX YTD BL: 119 EUR/MWh

Délkelet-Európában a nukleáris kapacitás akár 42%-a is kieshet vagy korlátozottan működhet.
Kozloduj jelenleg normálisan működik, de az aszály fennmaradása esetén két héten belül termeléskorlátozás válhat szükségessé.
A szlovén Krsko Atomerőmű 20%-os visszaterhelést jelentett be, miközben a román Cernavoda termelése továbbra is kulcskockázat.
A bolgár Kozloduj Atomerőmű jelenleg normál üzemben működik, és a hatóságok nem számítanak leállásra, hacsak a Duna vízszintje nem romlik hirtelen.
Szerbiában a Djerdap 1 vízerőmű 30%-os, a Djerdap 2 pedig mindössze 20%-os kihasználtsággal termel.
A Kostolac szénerőműnél a vízhiány már a hűtést és a szénszállítást is nehezíti.
Románia az esti csúcsidőszakban 1,7–2,5 GW importra támaszkodik, ami tovább fokozza a régión belüli versenyt a rendelkezésre álló energiáért.
A szeptemberi délkelet-európai árak az aszály fennmaradása esetén 170–180 EUR/MWh körül alakulhatnak, ami éves összevetésben akár 60%-os növekedést jelenthet. A kockázat már Q4-re is tovagyűrűzik.
A forward görbe kockázati prémiumot tartalmaz a paksi blokkok, a régiós nukleáris termelés és a hidrológiai helyzet bizonytalansága miatt.
Franciaországban a hőség miatt az EDF nukleáris korlátozásai csütörtökön 8,8 GW-ot, vagyis a teljes flotta mintegy 14%-át érintették.

EGYÉB FUNDAMENTUMOK, HÍREK

DAX INDEX:

EUA:

A karbonpiac az előző hetek ralija után konszolidációs, alapvetően oldalazó szakaszba került.
Az Európai Bizottság júliusi ETS-reformjavaslataihoz kapcsolódó szabályozási kockázatokat a piac nagyrészt már beárazhatta.
Rövid távon ezért ismét a TTF, az olajár, az időjárás, a rajnai szállítási helyzet és az energiaszektor tüzelőanyag-váltása kerülhet előtérbe.
A hőség és a nukleáris termelés korlátozása növeli a fosszilis erőművek termelését, ezzel pedig az energiaszektor EUA-igényét.
A Vertis 2026-ban közel 103 millió, 2027-ben pedig 83 millió EUA-s kínálati hiányt vár. Alapeseti előrejelzésük 2026-ra 92,90 EUR/tonna, 2027-re 94,58 EUR/tonna, ami a jelenlegi szinthez képest érdemi felértékelődési potenciált jelent.
A brókercég szerint az EUA ára év végéig körülbelül 14%-kal emelkedhet, bár rövid távon a nyári alacsony likviditás fokozhatja a kilengéseket.
Az Európai Parlament várhatóan szeptember közepén szavaz a nyugat-balkáni országok által kért CBAM-módosításokról. A javaslat szerint az unión kívüli európai országok mentességet kaphatnának, ha hiteles előrelépést mutatnak fel a piaci integráció és a dekarbonizáció területén.

OLAJ:

Az olajárak a hét elején jelentősen csökkentek az amerikai–iráni béketárgyalásokkal kapcsolatos optimizmus hatására.
A diplomáciai áttörés azonban továbbra sem tekinthető biztosnak, és az amerikai fél reakciója az iráni–ománi javaslatokra még kérdéses.
A tankerhajók elleni támadások, valamint a jemeni húszik vörös-tengeri fenyegetései továbbra is jelentős felfelé mutató kockázatot jelentenek.
Szaúd-Arábia és más öböl menti exportőrök érdekeltek a deeszkalációban és a fő szállítási útvonalak biztonságának fenntartásában.
Az OPEC+ szeptembertől napi 188 ezer hordóval növeli a kitermelési kvótákat, ami sikeres diplomáciai rendezés esetén további lefelé irányuló nyomást gyakorolhat az árakra.

SZÉNPIAC:

Az API-2 front havi szénkontraktus 113,75 dollár/tonna közelébe csökkent, ami július 10. óta a legalacsonyabb szint. Az árakat a gázpiaci korrekció, a gyenge prompt kereslet és a rajnai szállítási nehézségek egyaránt lefelé nyomták. A magas készletszintek miatt ugyanakkor rövid távon nem várható érdemi szénhiány.