Meredeken emelkedő energiaárak

Szakértői elemzés

A medvék még téli álmot alszanak

A TTF árak 2023 októbere óta nem látott magasságokba emelkedtek az előző héten. Ami ennél meglepőbb, hogy az FQ2, azaz „következő utáni negyedév”, a Q3 is meghaladta már az 50 EUR/MWh szintet.

Földgáz TTF, negyedéves és havi termékek (€/MWh)

 

Ez azért szokatlan, mert a nyári negyedéveket jellemzően alacsonyabb áron kereskedik a télieknél. Most azonban a 2025 Summer termék drágább a TTF-en, mint a 2025 Winter. 2024-ben ez éppen ellenkező előjellel volt igaz.

Nyár-Tél spread (€/MWh)

Az EUA is megközelítette a 84 €/t szintet, így a villamosenergia árak is 5-10%-ot emelkedtek tenortól függően egy hét alatt.

Villamosenergia zsinór ár, negyedéves és havi termékek (€/MWh)

 

Az árak emelkedése mögött az alábbi okok álltak:

  • Meteorológia: Északnyugat-Európára az átlagnál alacsonyabb hőmérsékletet prognosztizáltak, ami nagy valószínűséggel növeli a fűtési igényt. Ráadásul várhatóan a szél-és naptermelést volumene sem lesz magas, ami tovább növeli a gázerőművek termelése iránti keresletet.
  • A tárolók 54%-on zárták a januárt. Az európai tárolókban ~610 TWh gáz van, ami várhatóan 410 TWh-ra csökken március végére. Ha valóban idáig csökken a gáz a tárolókban, akkor ~620 TWh földgázt kell vásárolniuk a rendszerirányítóknak. Összehasonlításként: 2024-ben 44%-kal kevesebbet, 430 TWh-t kellett vásárolniuk, 2023-ban pedig 20%-kal kevesebbet, 516 TWh-t. Azt továbbra is fontos kiemelni, hogy ellátásbiztonsági kockázatot ez a szint nem jelent, az EU által irányzott január végi minimum 50%-ot is sikerült tartani.
  • Ez a környezet azonban a befektetőknek is vonzó, ~240 TWh long TTF pozíciót halmoztak fel, miközben 2024-ben ugyanebben az időszakban ~8 GWh short pozíciójuk volt. Karbon kvótából pedig már 50 tonnánál jár a befektetői long pozíció.
  • Nem tervezett üzemkiesések: Freeport LNG; norvég mezők (Troll, Asgard)
  • Maláj áradások: egyelőre nem érintett a malajziai LNG terminál, azonban az ellátási kockázatot növelik az áradások.
  • A geopolitikai feszültség továbbra is jelentős az EU – Orosz és USA – Orosz felek között.

 

Tényleg gyorsan ürülnek a tárolók?

2023-hoz és 2024-hez képest igen. Az AGSI adatai szerint a jelenlegi, 60 % alatti töltöttségi szint a 2024-es alatt van 16 százalékponttal.


Amennyiben azonban az ötéves átlagot nézzük, akkor azt látjuk, hogy a 2025-ös töltöttségi szint a sávon belül mozog. Az ENTSOG szakértői is kiemelték, hogy nem kell ellátásbiztonsági kockázatoktól tartanunk.Azonban mind a Reuters, mind az Argus Media beszámolt arról, hogy a 90%-os töltöttségi elvárást várhatóan 2025-re is kötelezővé teszi az EU. Emiatt pedig a fűtési szezon végén indulhat a betárazás, azaz nagy lesz a kereslet a földgáz iránt. Ez pedig árfelhajtó hatású.

Emellett februárra alacsony hőmérsékletet prognosztizáltak, ami pedig a közeli időszakok árát emelte meg.

Megnyugvást hozhat a piacra, ha több LNG szállítmány érkezik Európába. Ezt támogathatja, hogy (1) az ázsiai kereslet jelenleg alacsony, (2) a TTF záróárai már magasabbak, mint a JKM árai. Ez persze a következő hónapokban bármikor megváltozhat.
Illetve, az enyhe február is mérsékelheti a keresletnövekedést.

 

Az elemzést írta: Tóth Eszter Lilla

 

Források: Greenergy Market napi riport, Greg Molnár , John Kemp, Montel Analytics, GIE AGSI, EUMET

iratkozzon fel hírlevelünkre!

Csatlakozzon hírlevelünkhöz, és maradjon naprakész a zöld energiaforrások és fenntartható energia beszerzés legfrissebb híreivel! Fedezze fel velünk a jövő energia megoldásait, és legyen részese a zöld átmenet izgalmas fejleményeinek. Iratkozzon fel most, hogy elsőként értesüljön a legújabb innovációkról és lehetőségekről!