Szakértői elemzés
Közel-Kelet / Hormuzi-szoros
A piac továbbra is extrém headline-driven.
Bár pénteken enyhültek az árak, a TTF továbbra is ~44 €/MWh körül mozog, miközben újabb amerikai–iráni tűzváltás történt a Hormuzi-szorosban.
A kulcskérdés továbbra is:
- mikor indulhat újra normálisan a hajóforgalom?
- mennyire tartós a tűzszünet?
- mennyire valós a diplomáciai közeledés?
A CIA szerint Irán akár 3-4 hónapig is ellenállhat egy amerikai tengeri blokádnak.
Hans Gunnar Naavik (Arctic Securities):
„Minden hónap, amíg a szoros zárva van, kb. 10 bcm gázkínálat kiesést jelent.”
Ez továbbra is komoly upside risk az európai gázpiacon.
EU gáztárolók
Az EU tárolói jelenleg csak ~34%-on állnak:
- több mint 7 százalékponttal a tavalyi szint alatt
- feltöltés üteme lassú (kedvezőtlen megújuló termelés volt előző héten, és számos erőműkiesés is rontotta a helyzetet)
A piac egyre érzékenyebb minden LNG-flow híre.
Közben az Eurogas arra figyelmeztet: az EU szabályozási és engedélyezési rendszere veszélyeztetheti az ellátásbiztonságot
EUA / EU ETS
Az EUA továbbra is ~75 €/t körül „horgonyoz”.
A piac kivár:
- jövő héten EU ETS roundtable
- júliusban jöhet a nagyobb ETS review
- az alapok nettó long pozíciója tavaly július óta a legalacsonyabb
Technikailag:
- 71.60 €/t alatt bearish breakout
- 78.07 €/t felett bullish breakout
Addig inkább oldalazó piac várható.
Áram / időjárás
Jövő héten jelentősen nőhet a német széltermelés: +6.3 GW week-on-week
Ez akár 20-24%-kal is csökkentheti a német spot áramárakat.
Közben:
- a naptermelés gyengébb maradhat
- az Alpokban erős csapadék jöhet → magasabb hydro output
- Európában lehűlés érkezik
A piac most egyszerre áraz:
- gyengébb keresletet
- erősebb szélerőművi termelést
- de továbbra is magas geopolitikai kockázatot a gázban.
A magyar / régiós piacon az erőműkiesések (Paks tervezett és nem tervezett kiesések, Kozloduy, Cernavoda, Dert) okoznak kínálati szűkületet.
Orosz LNG
Az EU spottilalom ellenére az orosz LNG továbbra is nagy volumenben érkezik Európába.
Január–április között: +21% YoY orosz LNG import Európába
A fő ok:
- a volumenek nagy része hosszú távú szerződéshez kötött
- a spot volumen aránya viszonylag kicsi
Franciaország, Spanyolország és Belgium továbbra is a fő belépési pontok.
A piac most azt figyeli:
- mikor és milyen gyorsan tudnak ezek a volumenek Ázsiába átterelődni
- jönnek-e további szankciók a Yamal és Arc7 flottára.
Forrás: Montel News SEE
Az elemzést írta: Tóth Eszter Lilla
2026.05.11.