Greenergy Market Review – 2026 w29

EURÓPAI GÁZPIAC

A TTF front havi ár a hét során közel 35%-kal emelkedett, és 3,5–4 havi csúcsra, 58,06 EUR/MWh-ig kapaszkodott. Lgutóbb 57,31 EUR/MWh körül kereskedtek vele.
Az áremelkedést elsősorban az amerikai–iráni konfliktus eszkalációja, a Hormuzi-szoros körüli bizonytalanság és a szűkülő LNG-kínálat okozta, miközben a piac szerint Európa egyensúlya továbbra is rendkívül feszes.
Az amerikai–iráni konfliktus a hét során tovább eszkalálódott: az Egyesült Államok újabb csapásokat mért iráni katonai célpontokra, elsősorban part menti védelmi infrastruktúrára, míg Irán rakéta- és dróntámadásokkal válaszolt amerikai bázisok ellen Bahreinben, Kuvaitban és Jordániában.
A tankerforgalom jelentősen visszaesett, több LNG-szállító sem haladt át a térségen, miközben a biztosítási díjak ismét a hajóérték 4–6%-ára emelkedtek.
Az elemzők szerint egy hideg tél esetén a TTF akár 100 EUR/MWh fölé is emelkedhet, bár fizikai gázhiányt továbbra sem tartanak valószínűnek.
A magas prompt árak miatt továbbra sem kedvező a nyári betárolási gazdaságosság (summer-winter spread), ami tovább nehezíti a tárolók feltöltését.
Az ázsiai hőhullámok miatt fokozódik a verseny az LNG-rakományokért, ami további felfelé mutató árkockázatot jelent Európa számára.

A Kpler előrejelzése szerint az EU és az Egyesült Királyság júliusi LNG-importja 25–35%-kal csökkenhet júniushoz képest, 5,5 millió tonna (7,5 bcm) körüli szintre.
Az elmúlt héten ugyan még 11%-kal nőtt az LNG-import, de a következő héten már 27%-os visszaesés várható.
Július 11. óta gyakorlatilag leállt az LNG-forgalom a Hormuzi-szorosban, több napon keresztül egyetlen LNG-tanker sem haladt át az útvonalon.
A Wood Mackenzie szerint a katari Ras Laffan terminál három LNG-vonala továbbra sem működik; az érintett kapacitás 11,3 Mt/év, azaz mintegy 15,4 bcm földgáznak felel meg.
A tanácsadó szerint a katari termelés teljes helyreállítása októberig már rendkívül optimista forgatókönyv, és a zavarok akár a téli szezon kezdetéig is fennmaradhatnak.
Az ázsiai JKM LNG-index 20%-kal emelkedett egy hét alatt 19,92 USD/MMBtu (kb. 59,6 EUR/MWh) szintre, miközben Kína heti LNG-importja várhatóan megduplázódik 1,83 millió tonnára.

A norvég Kristin mező nem tervezett leállása napi 14 millió m³, míg a Kårstø feldolgozó problémája további 11 millió m³ kiesést okozott.
A kiesések ellenére a norvég export továbbra is stabil, 327–330 millió m³/nap körül alakult, ami részben ellensúlyozza az LNG-piaci zavarokat.

Több elemző szerint Európa mindössze 75%-os töltöttséggel léphet be a télbe, ami jóval elmarad a 90%-os célértéktől.

A magyar spot piacot szintén a magas TTF, a gyengébb regionális vízerőművi termelés és a tartós hőség tartotta magas szinten.
A magyar front havi villamosenergia-kontraktus egy hét alatt közel 7%-kal, 140,25 EUR/MWh környékére emelkedett.

A német front havi kontraktus 120 EUR/MWh fölé, míg a Cal-27 kontraktus 100–105 EUR/MWh közötti, több mint kétéves csúcsra emelkedett.
A balkáni vízerőművi termelés várhatóan mintegy 1,5 GW-tal marad az évszakos átlag alatt, ami tovább szűkíti a régiós kínálatot.
Az EPEX új TBx Indexe az akkumulátoros energiatárolók nagykereskedelmi piaci értékét méri, első körben 12 európai árampiacra.
A francia nukleáris termelést a hőség miatt egyes napokon 10 GW feletti teljesítménykorlátozás is érintette, ami a teljes nukleáris flotta mintegy 12%-a.
Németországban a másnapi árakat a gyengébb szél- és napenergia-termelés, valamint a magasabb gázárak támogatták.

Az ukrán nagy hatótávolságú fegyverek miatt egyre nagyobb kockázatot jelenthetnek a jövőben az orosz LNG- és gázexport-létesítmények elleni támadások, beleértve a Jamal és Arctic LNG projekteket is.
Az EU 2027 őszére teljesen megszüntetné az orosz gázimportot, ugyanakkor 2026 első öt hónapjában a vezetékes orosz gázimport 7%-kal, az orosz LNG-import pedig 11%-kal nőtt.
Az orosz gáz továbbra is az EU fogyasztásának mintegy 12%-át fedezi.
A Rajna alacsony vízállása továbbra is korlátozza a szénszállítást: az uszályok sok helyen csupán normál kapacitásuk egyharmadával tudnak közlekedni.
A GO (Guarantees of Origin) piac stabil maradt 1,48–1,52 EUR/MWh sávban, miközben a norvég víztározók alacsony szintje továbbra is fontos kockázati tényező.

A Dec-26 EUA kontraktus a hét során 76,9–81,5 EUR/t sávban mozgott, majd az Európai Bizottság ETS-reformjának ismertetése után 79–80 EUR/t közelébe pattant vissza.
A reform szerint az éves LRF 2031–2035 között 4,4%-ról 3,7%-ra, majd 2036–2040 között 1,7%-ra csökkenne.
Az MSR intake rate 2031-től 24%-ról 12%-ra mérséklődne, vagyis kevesebb kvóta kerülne automatikusan kivonásra a piacról.
A Bizottság 400 millió EUA (kb. 30 milliárd euró) elkülönítését javasolja ipari dekarbonizációs beruházások támogatására.
A RePowerEU program lezárása miatt a nyári aukciókról 12 millió EUA kvóta kerül kivonásra, ami rövid távon támogatta az árakat.
A piac megkönnyebbüléssel fogadta, hogy a 400 millió kvóta nem jelenik meg rövid távon a piacon, ezért a reform első reakciója végül inkább árerősítő volt.

A Brent ára 79–85 USD/hordó közötti tartományba emelkedett a Hormuzi-szoros körüli feszültségek miatt.
Az iráni export visszaesése és az öböl menti hajózás bizonytalansága továbbra is a legfontosabb árkockázati tényező.
A kínai gazdaság lassulása ugyan mérsékli a keresleti oldalt, de ezt egyelőre ellensúlyozzák az ellátásbiztonsági kockázatok.